华泰期货原油期货日报20171114:OPEC月报对市场预期偏乐观

华泰期货原油期货日报20171114:OPEC月报对市场预期偏乐观

市场要闻与重要数据

1.NYMEX西德州中质原油期货持平,报56.70美元/桶;ICE布伦特原油期货下跌0.6%,报63.12美元/桶。

2.EIA预计美国所有页岩油产区原油产量在12月将增加8万桶/日至617.3万桶/日(11月则增加9.1万桶/日)

3.OPEC原油市场月报:原油供应过剩规模较年初已经显著下降。OPEC11产油国10月原油产量2975.4万桶/日,减产执行率超过100%,9月为98%。第二信源显示OPEC10月产量下滑约15万桶/日至3259万桶/日。沙特10月原油产量1005.6万桶/日,较9月增长8.3万桶/日,但仍符合减产承诺目标。OECD库存9月下降2360万桶,报29.85亿桶,高于5年均值1.54亿桶。明年全球石油需求将上升151万桶/日(前次预期为138万桶/日)。下调明年非OPEC石油供应增速预期至87万桶/日(前次预期为94万桶/日)。预计2018年对OEPC的原油需求为3342万桶/日,较前次预期增加36万桶/日。

4.CFTC报告显示,截至11月7日当周,WTI原油期货与期权净多头大幅增加37960手,至381666手,维持自4月中以来最高水平。

5.阿联酋石油部长:OPEC应当在11月份就延长减产问题做出决定,没有必要第一季度就减产问题召开特别会议。目前无法决定阿联酋是否应支持延长减产至2018年末。

投资逻辑

昨日OPEC公布11月月报,其预期相对乐观,上调2018年需求增速,下调供给增速,CallonOPEC相应上调至3342万桶/日,如果按照目前OPEC3250万桶/日的产量,明年市场缺口达到100万桶/日,库存下降将所有提速,不过,目前三大机构之间对市场的预期仍旧分歧较大,主要在于对供给增长预期偏差较大,这也显示出虽然市场大方向是再平衡的提速,但由于供需差值的预期差异较大,明年何时能达到再平衡仍有较大的不确定性,这可能会影响11月OPEC会议延长减产协议的期限。

(文章来源:华泰期货 研究院)