华泰期货原油期货日报20171201:OPEC如期将减产协议延长至明年年底

华泰期货原油期货日报20171201:OPEC如期将减产协议延长至明年年底

市场要闻与重要数据

1.WTI1月原油期货收涨0.10美元,涨幅0.17%,报57.40美元/桶,11月份累涨约5.6%,连涨三个月。布伦特1月原油期货到期交割日收涨0.46美元,涨幅0.73%,报63.57美元/桶,11月份累涨约3.6%。布伦特2月原油期货收涨0.10美元,涨幅0.2%,报62.63美元/桶。NYMEX12月汽油期货收跌0.1%,报1.7284美元/加仑,11月份累跌约0.2%。NYMEX12月取暖油期货收跌1.5%,报1.8927美元/加仑,11月份累涨约0.7%。

2.OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国公布声明称:1、一致同意按180万桶/日将石油减产协议延长至2018年年底。2、将在2018年6月份根据基本面情况评估减产协议,形势有变则将讨论调整减产协议。3、利比亚和尼日利亚将从2018年1月1日开始加入OPEC减产协议。4、现在讨论减产协议的退出战略还言之过早。

3.美国能源信息署(EIA):美国9月原油产出增长29万桶/日或3.2%,至948.1万桶/日,8月下修(1.2万桶/日)至919.1万桶/日。9月原油出口增至147.3万桶/日,8月出口77.2万桶/日。9月总精炼油出口降至289.7万桶/日(8月出口316万桶/日),取暖油出口降至119.5万桶/日(8月出口139.1万桶/日),汽油出口增至67.7万桶/日(8月出口59.3万桶/日)

4.伊拉克油长称,伊拉克原油产能将每年增加20万桶/日。支持延长减产9个月。伊拉克将遵守OPEC达成的任何协议。

5.媒体:埃克森美孚Beaumont德州炼厂尚未制定修复和恢复生产的时间表,该厂一个小型原油部门在周二火灾中遭受严重破坏。

6.伊拉克石油部长Luaibi:伊拉克支持延长原油减产协议9个月,延长期的减产水平将维持在180万桶/日。目前没有就退出减产协议拟定计划,延长期内也不会逐步退出。

投资逻辑

昨日OPEC会议尘埃落定,会议结果符合此前市场预期,OPEC与非OPEC产油国将减产协议延长至明年年底,维持180万桶/日的减产幅度不变,同时将利比亚和尼日利亚纳入限产国家,明年的产量将不会超过今年高点,虽然如此,但我们认为今年OPEC限产中存在的问题依然存在,首先是限产执行率的问题,明年俄罗斯以及伊拉克等国家均有新的油田项目投产,是否能够真正限产存疑,此外,如果出现限产但出口增加的问题,仍将拖累全球再平衡节奏,尤其是明年一季度中东炼厂集中检修,出口量大概率增加,总体来看,OPEC会议炒作暂告一段落,油市将回到基本面主导。

(文章来源:华泰证券 研究院)